当前市场对美联储进一步加息的担忧再度升温，投资者的焦点已转向即将举行的全球央行年会。

本周五，美联储主席鲍威尔将发表年度讲话，经济学家预计，鲍威尔将利用这个机会强调美联储的抗通胀承诺。

除了鲍威尔的讲话外，投资者还将从美联储青睐的个人消费支出价格指数中了解最新的通胀情况。备受关注的密歇根大学消费者信心调查也将于周五出炉，该调查中包括消费者对通胀的预期。

一些市场专家开始担心，美股今夏的涨势或许正开始消退。

Cetera金融集团首席投资官Gene Goldman认为，市场需要稍作喘息，即使经济状况比许多美国人或许认为的要好，但股市仍可能出现回调。他指出股市大跌可能延续到本周、或持续更久的几个原因，尽管长期而言他仍看好美国股市。

一、防御性板块重新流行起来

随着美股在7月和8月初反弹，周期性板块一度表现出色。但这一趋势上周似乎告一段落，防御性板块重新占据了领先位置。

Goldman说：“投资者变得紧张的一个迹象是，周期性板块的表现不如防御性板块。”

过去一周，消费必需品和公用事业类股是标普500指数11个板块中表现最好的两个。表现最差的两个板块是周期性的，即材料和通信服务类股。

二、债券收益率上升

Goldman表示，债券收益率上升是股市涨势可能即将转向的另一迹象。

美国国债收益率上升会给美股造成困扰，因为这会使债券成为相对更具吸引力的投资。美国股市和债市在年初时经常走势一致，因为对美联储收紧货币政策的预期令这两种资产双双承压。但这种态势似乎在8月份发生了变化。美国国债收益率在本月早些时候转而走高，并在上周后期股市受挫之前开始攀升。

10年期美国国债收益率自8月1日以来攀升了35个基点，自上周一以来上升14个基点，至2.897%。

债券收益率随价格下跌而上涨，Goldman和华尔街的其他人士现在都观望股市是否会跟随债券价格一道走低。

二、美元同样走高

美国国债收益率上升和通胀走软推动美元走高，为股市带来另一潜在阻力。衡量美元兑一篮子其他货币强弱程度的ICE美元指数上周五突破108，升至一个月来的最强劲水平。

强势美元通常伴随股市走软，因为美元走强会导致美国跨国公司以美元计算的海外利润价值缩水，进而造成不利影响。

三、加密货币在下跌

比特币和以太坊等加密货币的近期走势与股票、特别是Meta Platforms Inc. (META)和Netflix Inc. (NFLX)等大盘科技股几乎步调一致。但加密货币上周五大幅下挫，一些市场人士由此猜测股市是否可能随之下跌。
    “美股涨势暂停的另一个迹象是加密货币表现疲软。这是市场避险趋势的一个明显迹象，”Goldman说。

据CoinDesk，比特币上周五下跌约9.5%，受追捧程度排名第二的加密货币以太坊下跌约10%。

五、股票估值与企业利润不同步

质疑美国股市涨势的另一个原因是，股票估值和企业利润预期之间似乎存在明显差异。标普500指数成分股公司的平均预期市盈率已从6月中旬的低点15.5倍反弹至18.6倍。与此同时，这些公司未来12个月的平均每股收益预期则从238美元降至230美元。

Goldman说：“股票估值在提高，而利润预期在下降。”

花旗美国股票策略师Scott Chronert同样担忧，他表示：“假如股市进一步走强，进行战术性逢高抛售的做法是合理。”

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