现货金在窄幅震荡，目前交投于每盎司3,211.44美元左右。金价周一回落，稍早触及3,245.51美元的历史高位，收跌0.85%，报每盎司3,210.39美元，因在白宫免除多数国家对电子产品征收高额关税后，风险情绪有所改善。不过，道明证券（TD Securities）大宗商品策略主管巴特•梅莱克（Bart Melek）表示：“尽管风险交易导致金价回落，但目前的环境仍对黄金有利。”“关税豁免令避险需求减弱，但贸易不确定性、美元疲弱和公债收益率下滑仍是支撑因素，” zanner Metals副总裁Peter Grant表示。值得注意的是，周一10年期国债收益率下跌12.5个基点至4.368%，美元指数在过去一周经历了极端的四个标准差下跌，这些因素共同编织了黄金复杂的基本面。美元指数周一下跌0.1%，至99.70，盘中曾一度跌至99.21，距离上周五99.01的三年多低点不远。

美联储理事沃勒的讲话揭开了政策的序幕：假如全面征收关税，美联储可能会在通胀高的时候被迫降息，以防止经济衰退！这种“经济停滞加上失业率飙升”的噩梦与“温和通胀加上逐步降息”的理想路径形成鲜明对比。高盛（Goldman Sachs）率先将其年终金价预测上调至每盎司3700美元，而世界黄金协会（World gold Council）的数据显示，中国黄金ETF的资金流入激增。分析师普遍认为，当政策不确定性成为“房间里的大象”时，黄金的货币属性将再次发光。纽约联储的最新调查显示，短期通胀预期跳升至3.6%，为2023年秋季以来的最高水平。IMF还警告称，贸易紧张局势可能引发股市崩盘，地缘政治风险已使全球股市回报率平均每月下降1个百分点。纽约联储的报告显示，受访者对通胀前景的看法不一，对经济前景的看法普遍下降。在3月份的调查中，家庭表示，他们预计未来收入和收入增长将放缓，而失业率升至2020年4月以来的最高水平。

总而言之:

在这场史诗般的资产定价重组中，黄金正站在历史的十字路口。一方面是风险情绪改善带来的短期抛售压力，另一方面是美元体系震荡和政策不确定性的长期支撑加剧。正如Macro Hive首席执行官Bilal Hafeez所警告的那样，“我们可能正在经历类似于20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃的结构性变化。””本交易日主要关注美国3月进口价格指数、4月纽约联储制造业指数，银行、花旗集团、一起航空等公司将发布财报；投资者也需要注意这一点。随着周三美联储主席鲍威尔的讲话和零售销售数据（可怕的数据）的发布，投资者需要关注市场预期的变化。

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