在隔夜触及每盎司3,050美元上方的历史高位后，黄金市场出现了一些温和的获利了结。尽管金价仍有可能创出新高，但一位策略师表示，投资者在当前水平应保持谨慎。银行财富管理公司（USBWM）高级策略师罗布•霍沃思表示，他的团队在过去六个月里谈论黄金的次数比历史上任何时候都多。不过，他补充称，黄金的风险不仅在于市场的不确定性必须持续，而且还在于这种不确定性必须升级，以支撑更高的价格。霍沃斯说，在每盎司3,000美元的价位上，他预计黄金市场已经消化了许多对全球经济和美元不利的消息。“有理由说，经济的不确定性仍将很高，但在某个时候会趋于平稳。”贸易将重新平衡，全球贸易将下降，但市场将调整。一旦我们度过了不确定性的高峰，我们要么需要通胀成为一个主要担忧，要么我们需要看到美元出现某种永久性疲软。”Haworth表示，金价若要维持在目前水准之上的涨势，就必须让全球利率回到零水准，但他认为这不太可能。在欧洲央行和加拿大央行继续降息之际，其他主要央行已转向更为中性的立场。周三，美联储将利率维持在4.25% - 4.50%不变，称仍担心通胀。周四，英国央行（Bank of England）、瑞士央行（Swiss National Bank）和瑞典央行（Riksbank）均维持利率不变。尽管人们越来越关注黄金，但Haworth表示，USBWM还没有准备好购买这种贵金属。“黄金的一个大问题是它是风险还是机遇。

我们没有将黄金纳入其中，因为我认为通胀辩论对我们来说仍然不确定。我们继续质疑通货膨胀会有多高，我们认为通货膨胀会上升，但在3%到3.5%左右，我不认为我们会回到6%或9%。我们对黄金的通胀预期不如其他通胀保值资产有利。”Haworth表示，他需要看到持续的滞胀威胁才会买入黄金，这并非他的基本假设。“我们从企业那里听到的是，由于经济的不确定性，许多短期计划被推迟。我们相信，经济体系仍有足够的增长支撑我们度过难关，衰退的可能性仍然很低。标准普尔500指数成分股公司2025年的盈利预期可能需要下调，但仍将保持稳定。”在最新的经济预测中，美联储认为滞胀的威胁有限。央行将2025年GDP增长预期从去年12月的2.1%下调至1.7%，同时将今年的通胀预期从之前的2.5%上调至2.8%。尽管USBWM对投资黄金犹豫不决，但Haworth表示，假如他们看到合适的经济条件，3,000美元的金价不会是一个重大障碍。“建设性的消息是，价格上涨应该令人担忧，但事实并非如此。假如不看价格，这更像是一个基本问题，即是否会有更多的人购买黄金。”他补充说：“无论价格如何，需求都将继续上升，这有很多原因。在3000美元买入黄金与2000年试图以100倍市盈率买入思科（Cisco）不同。”Haworth表示，他预计亚洲对黄金的需求将保持强劲，因投资者将继续从房地产和股票中分散投资。虽然USBWM并不专注于黄金，但Haworth表示，该公司在全球股市中占很大比重，并减少了对市场的敞口。

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