美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）本周需要传递的信息必须足够强烈，以平息投资者对市场波动的担忧，同时避免市场对政策立场进行过多解读。他需要表明，经济仍然健康，但美联储愿意在必要时调整利率。劳动力市场依然强劲，但假如情况恶化，美联储不会袖手旁观；尽管通胀已显示出放缓的迹象，但它尚未完全达到目标，不能轻易承诺降息。“鲍威尔需要发出信号，表明美联储正密切关注市场波动，但不会仅仅因为股市调整就改变政策方向。”Dominic Konstam是瑞穗证券宏观策略主管

市场预期：美联储将于6月开始降息，今年已降息三次

尽管美联储官员尚未明确支持降息，但市场已形成强烈预期，即3月18日至19日的会议将维持利率不变，但6月可能是第一个降息窗口；交易员预计美联储将在2025年降息三次，而经济学家普遍预计会降息两次；假如政策指导只意味着两次降息，市场将关注鲍威尔对未来政策变化的灵活性。“市场已经消化了三次降息，但假如官方预期只有两次，那么鲍威尔必须强调美联储的灵活性，否则就有可能引发市场波动。”——James Athey， Marlborough Investment Management的投资组合经理“虽然消费者价格增长已经放缓，但核心通胀率仍然很高，这限制了美联储降息的空间。”——Matthew Luzzetti，德意志银行首席经济学家

经济数据和通胀趋势：劳动力市场仍需观察降息

尽管通胀有所缓和，但几个关键数据继续制约着美联储的政策举措：

核心通胀仍处于高位，长期通胀预期继续上升；

劳动力市场并没有明显减弱，失业率保持在历史低位；

裁员尚未明显增加，工资增长保持稳定。在开始降息之前，美联储可能需要看到更清晰的经济放缓迹象，比如失业率上升和就业增长减弱。“假如经济放缓的迹象仅限于市场波动，美联储将不会急于调整政策。”——莎拉·豪斯，富国银行高级经济学家

特朗普政府的贸易政策、财政刺激和放松管制的努力可能会影响美联储的政策考虑：

潜在的经济刺激：假如政府推出新的税收减免和财政支出，可能会促进短期增长，并使美联储在降息方面更加谨慎；贸易紧张局势：新的关税可能会抑制商业投资并导致市场波动，美联储可能需要对此做出回应。“特朗普政府的政策方向仍不明朗，美联储在做出决定之前必须等待更明确的信号。”——法国巴黎银行首席策略师市场也在关注美联储是否会放慢缩减资产负债表的步伐：1月份会议纪要显示，官员们讨论了暂停QT以避免金融市场动荡的可能性；假如国会不能就债务上限达成共识，美联储可能会考虑暂停QT，以确保充足的市场流动性。“美联储已经暗示可能会调整QT的步伐，因此本周可能是合适的时机。”——布莱克·格温，加拿大皇家银行资本市场利率策略主管

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