周四(5月30日)有报道称，随着日元持续走弱，日本决策者正将注意力转向更多的结构性经济因素，并成立了一个由20人组成的改革委员会。日元的下跌通常被归咎于和日本之间的巨大利差，但日元的持续疲软已将当局的注意力吸引到其他更根本的驱动因素上。在日本首席货币外交官神田正人(Masato Kanda)的带领下，日本财务省成立了一个由20名学者和经济学家组成的小组，深入研究日本的经常账户，寻找其结构性问题背后的原因。不过，神田说，外汇本身不在小组讨论的范围之内。根据财务省公布的简报和会议记录，该委员会自3月份以来已召开了四次会议，讨论提高日本全球竞争力、转移海外利润以促进国内增长的措施。一位高级政府官员表示:“日本人自己不再在日本投资，在海外赚取的利润没有汇回国内再投资海外，外国直接投资的流入仍然很小。”“这个问题需要通过结构性改革来解决，”这位不愿透露姓名的官员表示。

在日本前首相安倍晋三(Shinzo Abe) 10年前推出的标志性“安倍经济学”(Abenomics)战略中，结构性经济改革一直是最难以捉摸的部分，因为超宽松的货币政策让缺乏竞争力的企业得以生存。另一位政府官员表示:“从本质上讲，日本经济的基本面必须改变，日元的相对价值才会改变。”这位官员表示，干预汇市可能抑制投机行为，但无法扭转日圆的长期弱势，也并非有意如此。根据日本财务省的数据，日本2023年的经常账户盈余约为21万亿日元(约合1340亿美元)，这表明该国的收入仍高于海外支出。但在过去10年里，盈余的结构发生了重大变化，这可能会给日元带来压力。贸易不再产生顺差，这反映出能源进口成本飙升和海外产量增加。根据日本经济产业省的一项调查，拥有海外业务的日本制造商目前约有40%的产品是在海外生产的。

随着越来越多的公司开始收购外国公司以寻求海外增长，日本现在正通过证券和外国直接投资带来的日益增长的基本收入盈余来抵消其贸易逆差。但分析人士说，大部分外汇收入都被再投资到海外，而不是兑换成日圆汇回国内，这可能是日圆持续走软的原因之一。瑞穗银行(Mizuho Bank)首席市场经济学家唐大介(Daisuke Tang)估计，在2023年35万亿日元的基本收入盈余中，可能只有约三分之一被汇回国内。他说，从现金流的角度来看，日本去年可能出现经常项目赤字，因为其基本收入盈余可能不足以抵消贸易和服务支出。“对日元的需求可能没有20万亿日元经常账户盈余所显示的那么强劲，”财务省专家小组成员卡拉卡玛表示。预计该组织将在6月左右提出提案。另一位与会者、福冈金融集团首席策略师Tohru Sasaki表示，假如日本家庭对日圆失去信心，并将价值1,100万亿日圆的现金和存款转移到海外，日本可能面临更多麻烦。他说，已经有一些迹象表明这一点，比如日本的免税股票投资计划对外国股票的偏好。

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