正大国际期货 在美国股市暴跌似乎看不到尽头之际，美国银行（Bank of America Corp.）构建的一个股市指标给人们带来了一线希望。

标普500指数在2022年下跌19%后，在2023年的第一个交易日又下跌0.4%。此外，尽管特斯拉在重要市场推出了激励措施，但该公司第四季度的交付量低于预期，其股价当天下跌逾12%，创下自2020年以来的最大跌幅；苹果股价也下跌3.74%，市值跌破2万亿美元。

不过好消息是，美银的所谓卖方一致性指标（Sell Side Indicator，SSI）在去年12月下降了33个基点后，目前距离一关键位置（51.5）仅差1.5个百分点，这一位置在历史上往往与好的买入时点相关。目前该指标是自2017年以来最为接近触发“买入”的信号。

虽然这个所谓的卖方一致性指标不能反映股市的每一次上涨或下跌，但从历史上看，该指标对标普500指数随后12个月的总回报具有一定的预测能力。

包括Savita Subramanian在内的美国银行策略师在给客户的报告中写道，“我们对2023年股市更持建设性态度的一个原因是，2022年市场情绪大幅下降。当华尔街策略师极度看空时，这是一个看涨信号，反之亦然。”

随着美股近期始终无法逃脱连跌的噩梦，每个市场参与者都在不断猜测反弹何时到来，但这在很大程度上可能取决于美联储的加息路径。在美银策略师看来，负面情绪应该有助于标普500指数在2023年底前达到4000点，这位置较周二收盘点位上涨4.6%。

其实在整个2022年，情绪指标一直是一个值得怀疑的投资工具。从历史上看，这些指标在出现更大跌幅之前都会出现反弹。

然而，随着跌势的持续，标准普尔500指数的估值正变得更加合理，这增强了持有现金的投资者进场的理由。标普500指数目前的市盈率为16.6倍，与本世纪的平均水平持平。

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