正大期货   2021年年底，摩根大通、高盛和花旗等大行普遍看多2022年美股表现，预计标普500指数将分别升至5100点、5050点和4900点，但冰冷的现实最终彻底“浇醒”了华尔街。

2022年最后一个交易日（12月30日），美股三大股指集体收跌，标普500指数跌0.25%，报3839.50点，远差于2021年华尔街的预测；道琼斯指数跌0.22%，报33147.25点；纳斯达克综合指数跌0.11%，报10466.48点。

PIMCO全球经济顾问暨董事总经理Richard Clarida对记者表示，美国和全球金融市场动荡的一年结束，对大多数投资者而言都是非常痛苦的一年，美联储和其他主要央行祭出超鹰派货币政策，让市场骤然冰封。

从全年表现来看，美股更是遭遇了自2008年以来最糟糕的一年。2022年道指累计下跌8.78%，标普500指数下跌19.44%，纳指更是暴跌33.10%。

华尔街、美联储集体“失算”

不管是华尔街还是美联储自己，都未曾料到2022年会迎来如此猛烈的加息。

经济预测公司Consensus Economics的数据显示，2021年华尔街对2022年12月美国利率的平均预测仅为0.5%，与目前4.25%-4.5%的利率区间有着天壤之别。

官方层面，即使是美联储的预测也好不了多少。2021年12月美联储的利率点阵图曾预计，2022年总共只会加息75个基点，但最终全年的加息幅度达到了惊人的425个基点，为1980年以来之最。

在华尔街、美联储集体“失算”背后，关键原因是错判了通胀形势。彼时华尔街、美联储普遍认为，新冠疫情带来的供应链问题将逐渐解决，通胀率会逐渐下降，美联储能够温柔地加息，从而对风险资产价格形成保护。但事实却是，2022年美国消费者遭遇了40年来最严重的通胀，物价上涨蔓延到了几乎所有类别的商品和服务，俄乌冲突爆发后能源和食品价格的飙升更是给通胀火上浇油。

和2021年年底对2022年普遍的乐观预测不同，各界对2023年的前景分歧重重。美联储已表示，2023年高利率会维持很长一段时间，不会很快降息，但交易员一直在为2023年降息定价。此外，众多公司高管和华尔街大行正在对潜在的衰退发出警报，但也有包括高盛和瑞士信贷在内的一些大行经济学家依然认为，美国经济2023年将避免衰退。

Clarida对记者分析称，美联储仍然专注于稳定物价的任务，但未来仍存不确定性，金融环境、实际利率和工资等因素将是决定最高政策利率的关键。在目前的情况下，要避免一场适度的经济衰退将是一大挑战：美联储的工具不够灵敏，任务很复杂，未来还会有艰难的取舍。

美联储会议纪要携手非农重磅登场

告别动荡的2022年，新年的钟声已经敲响，市场又将直面一系列重磅事件。美国将公布2022年12月非农报告，美联储将公布12月货币政策会议纪要，中国将公布12月财新PMI、进出口数据，欧元区12月CPI数据也将出炉，欧美多国还将公布PMI数据。此外，菲律宾共和国总统费迪南德·罗慕尔德兹·马科斯将于2023年1月3日至5日对中国进行国事访问。

美联储会议纪要将提供更多未来货币政策的线索。在2022年12月的会议上，美国联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将利率提高50基点至4.25%-4.5%，对终值利率的预期从三个月前的4.6%升至5.1%，意味着2023年还有75个基点的加息，2024年之前利率保持高位、不会降息，之后在2024和2025年分别降息1个百分点。

新年公布的第一份非农报告也值得密切关注。经济学家们预计，2022年12月非农就业人数预计将从11月的26.3万人回落至20万人，势创2022年1月以来最低，失业率预计将稳定在3.7%，劳动力市场疲态开始逐步显现。

对于未来，即使是官方也开始越来越悲观。美国圣路易斯联储去年12月底公布的报告显示，美国50个州中有超过一半的州正表现出经济活动放缓的迹象，达到了通常预示经济衰退到来的关键门槛。

圣路易斯联储表示，2022年10月份美国27个州的经济活动有所下降，这足以表明经济衰退已经是迫在眉睫。对比来看，2020年春季出现的短暂而严重的衰退之前，美国有35个州的经济出现下滑。

与此同时，美国企业的利润率也在下滑。根据FactSet数据，华尔街对2022年第四季度净利润率的预估为11.6%，创下2020年底以来的最低水平，低于三季度的11.9%，更显著低于2021年第四季度的12.4%。市场还在不断下调2023年的盈利预测，预计会在现有基础上进一步下滑。

美股未来的表现也充满了不确定性，摩根士丹利、高盛等大行纷纷警告称，随着经济增长走弱、通胀高企挤压企业盈利，而央行坚定地保持鹰派立场，2023年上半年股市将面临新的跌势。

不过，也有一些分析师持乐观态度，并举出了美国经济具有韧性、央行加息步伐放缓等一些利好因素。例如，投行Wedbush分析师Dan Ives就表示，美国科技股在经历了2022年的暴跌后，2023年将大幅反弹，上市公司将努力维持其盈利能力，而美联储也将逐步结束加息行动。

全球财经日历

周一（1月2日）

欧元区/法国/德国12月制造业PMI终值、美股、A股、港股等休市一日

周二（1月3日）

中国12月财新制造业PMI、英国12月制造业PMI、德国12月CPI初值、美国12月Markit制造业PMI终值、美国11月营建支出、国内成品油开启新一轮调价窗口

周三（1月4日）

法国12月CPI、欧元区/法国/德国12月服务业PMI终值、美国12月ISM制造业PMI

周四（1月5日）

美联储公布12月货币政策会议纪要、中国12月财新服务业PMI、中国12月贸易帐、英国12月服务业PMI、欧元区11月PPI、美国12月挑战者企业裁员人数、美国12月ADP就业人数、美国至12月31日当周初请失业金人数、美国11月贸易帐、美国12月Markit服务业PMI终值

周五（1月6日）

圣路易斯联储主席布拉德发表讲话、欧元区12月CPI初值、欧元区12月经济景气指数、欧元区11月零售销售、美国12月季调后非农就业人口、美国12月失业率、美国12月ISM非制造业PMI、美国11月工厂订单

周六（1月7日）

亚特兰大联储主席博斯蒂克参加全美商业经济协会（NABE）主办的“全球经济展望”讨论、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话、亚特兰大联储主席博斯蒂克参加有关疫情大流行影响的讨论

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